S&P 500产生了一个紧密的区间日 - 没有新闻或催化剂导致突破或破裂。从部门角度来看，我不能毫不犹豫地在近期股票走势偏向何方，因为迄今为止，股市已经很好地应对了利率的上涨。价位在一个范围内徘徊，熊市不愿将价格推低至5,755以下，而50bp的削减也已被市场接受（Kashkari昨天也给了保证），最明显的警告信号可能是过去几天Russell 2000的表现不佳。

固然市场现在有些自满，但是需要非常糟糕的失业申请/GDP（价格）数据，或者今日的制造业数据（我并不期望消费者信心疲软）来推动一场市场修正。如我周日所述，消费者选择有一个关于经济衰退的信息...

（…）说到11月，有近50%的几率会有50bp的下调，但我现在不会急于预测这个已经确定的事情，但它比25bp的下调更可能发生。Powell的关注点将越来越多地转向就业市场 - 经过近期对2024年几乎全部职位创造方面的大幅度调整后，我认为接下来的几周至少会在失业申请方面有好消息（意味着少于250K的首次申请），因为我们正进入季节性更强的几个月，消费者选择图表也有一些信息。尽管如此，市场仍将在11月要求再次下调50bp。

关于收益曲线反向倒置和经济衰退？不，我仍然不认为会在今年发生。