关于美国收益率优势的推动因素以及市场对联邦储备委员会再次降息50个基点的预期是否偏离现实的深思熟虑的文章络绎不绝。尽管单一因素的解释可能大相径庭，但目前很可能是因为选举的缘故。

墨西哥比索受到特朗普关税政策的冲击。欧洲人正在争相加强北约并加强控制。全球担心如果特朗普胜选，美国的赤字将急剧攀升。《金融时报》和其他人列出了各种各样的原因和影响，但归根结底...就是选举。

我们认为如果特朗普胜选（这不太可能发生），美联储将暂停降息，也许整个年度都不会降息。明年可能会重新组建成特朗普的亲信，美联储心知肚明。收益曲线将再次反转，这次有超过50%的概率会在2025年陷入衰退。等等。难怪债券市场人士神经紧张。查看来自《金融时报》的图表。

这并不是说其他因素不存在。一些人认为加沙停火谈判的前景是真实的，这解释了黄金短暂的下跌。另一个重要因素是美国经济的韧性。美国亚特兰大联邦储备委员会发布了最新的GDPNow数据，显示第三季度的年增长率高达3.4%。其他人都差远了。正如之前所指出的，这也可能让美联储暂停降息。

离11月5日的选举还有一点多的时间。做出决定可能需要3-5天，甚至更长时间。特朗普是一个失败者，所以每个人都预计会出现法庭诉讼和其他花招。这一次选举官员经过长时间的准备，以抵制舞弊和无能的指控，因此也许这不会是最糟的情况—不过特朗普希望避免入狱。如果选举计票接近，预计会出现激烈情景。在接下来的两周内，风险感知可能达到几乎难以承受的程度，这将导致收益率和美元走高。如果哈里斯胜选，美元可能会暴跌。

关于日元：日本财务大臣加藤和美国财长耶伦昨天在IMF/G7会议间会晤。国际事务副大臣三村告诉媒体：“双方讨论了汇率波动，并确认了美国和日本需要密切沟通的必要性。”这可能意味着任何事情，从眨眼示意到达成协议。

他说：“希望汇率能够反映基本面。我们将对汇率波动越来越警惕，包括那些被投机推动的波动。”我们不想读太多东西，但这可能是对搬运交易者的一个警告—至少在本周末的选举之后和10月31日的日本央行会议之前。

从周三开始的美元/日元下跌（高点153.181）在240分钟图上已经下跌了超过38%，跌至昨晚的151.45低点。Fibonacci水平设置在10月20日的低点149.08处。50%的回撤位在151.12处。上一次的修正差不多达到了50%的水平。这并不保证它会再次发生。

我们预计收益率将在选举之后保持稳定并有所上涨，带动美元走高。昨天和今天的看似修正性调整只是一个小插曲，是对现在这波20天涨幅过大移动的反应。

这是《洛克菲勒晨间简报》的节选，全文大约有10页。该简报每天连续发行25年以上，代表了经验丰富的分析和洞察力。这份报告提供了全面的背景知识，不旨在指导外汇交易。洛克菲勒还发布其他用于交易目的的报告（现货和期货）。